倍輕松，智商稅收到科創(chuàng)板？
文：詩與星空(ID: SingingUnderStars)
據統(tǒng)計，科創(chuàng)板上市公司的董事長中，超過6成都具有碩/博學歷。然而有一家科創(chuàng)板上市公司，董事長學歷是職高。
很多人喜歡艾灸，對于緩解病痛方面療效顯著。
但是，艾灸產生的艾煙卻是不健康的（哪怕“無煙”艾灸也會實質上產生艾煙，做不到100%過濾）。據武漢大學人民醫(yī)院胸外科副主任介紹，長期艾灸吸入艾煙過多可能會造成肺癌。艾燃燒過程中產生焦油、苯甲醛、苯酚、2，4一二甲基苯酚和綠花白千層醇等芳香烴物質，有可能對人體產生不利的影響。
在很多科學類的討論社區(qū)里，大多都在探討艾灸到底是不是智商稅。
所以，當一家主營業(yè)務包括艾灸的公司上市，尤其是當它居然在科創(chuàng)板上市的時候，星空君是一臉懵逼的。
這家公司叫倍輕松，主營業(yè)務包括頸椎按摩器、艾灸等產品。
你說這玩意兒是迷信吧，它用了那么多電路板和芯片；你說這玩意兒是高科技吧，如果艾灸是智商稅，那和大數據算命又什么區(qū)別？
科創(chuàng)板門檻雖然越來越低，但科創(chuàng)二字的初心，卻從未改變。
倍輕松的科技含量是什么？
星空君翻了452頁的招股書，只找到了這么一行：
隨著人工智能、大數據、云計算和物聯(lián)網等新一代信息技術飛速發(fā)展，公司產品已能夠實現智能控制，用戶能夠通過各類移動終端對按摩器具進行實時的遠程觀察和控制，或者通過語音進行人機交互，用戶體驗顯著改善。
感情語音控制成了高科技。
小愛同學：啊這？
ChatGPT：啊這？
01
上市即巔峰，隨后便虧損
公司發(fā)布了2022年年報和2023年一季報，讓星空君窒息的是，公司2021年華麗上市后，2022年便轉盈為虧，2023年一季度繼續(xù)虧。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
2022年營業(yè)收入為8.96億，同比下降幅度為24.69%；歸屬于母公司股東的凈利潤為-12,443.23萬元，同比下降幅度為235.46%。
對此，公司在年報里繪聲繪色的解釋：
截至2022年底，公司線下直營門店數量為163家，線下經銷門店數量為30家，主要分布于機場、高鐵站等核心交通樞紐以及高端購物中心。2022年度，受超預期因素影響，公司線下門店所在區(qū)域的客流量大幅下降。
根據公開數據，2022年度全國機場客流量對比2019年下滑61.85%，鐵路客流量下滑54.37%。而公司線下交通樞紐門店布局在吞吐量較大的一、二線城市或省會城市的核心交通樞紐，客流量下降情況更為顯著。
其實吧，星空君只想問一個問題，公司2020年和2021年是如何保持增長的？
02
旅客經濟的“高科技”
倍輕松盈利的本質是什么？不是手機控制按摩力度和語音控制，而是它遍布在全國各地機場、高鐵的營業(yè)點。
機場是個很特殊的消費地點，不止倍輕松，連《厚黑學》這類毫無營養(yǎng)的圖書，都能賣的火爆。
公司2022年研發(fā)費用5700萬，其中有3600萬是研發(fā)人員的工資。
年報顯示，技術人員共113人，簡單測算下，人均30萬左右。
考慮到這是一家深圳公司，這個收入水平的研發(fā)人員，能掌握多么先進的技術呢？
星空君又查了下公司的學歷（當然了我并沒有學歷歧視），本科及以上學歷的只有34%。
事實上，公司真正的核心競爭力不是技術，而是銷售。
公司七成員工是銷售人員。
銷售費用4.8億，是研發(fā)費用的10倍以上！占營收比例的55%。
這樣高的銷售費用占比，星空君只在步長制藥等特殊中藥類企業(yè)的財報中見過。
除了員工薪酬外，銷售費用里琳瑯滿目。
這才是公司真正的高科技。
03
用財報數據來甄別實體經濟體
無論中美，近年來都在強調大力發(fā)展制造業(yè)、實體經濟。
美國甚至扯起了制造業(yè)回流的大旗，而中國通過各種優(yōu)惠政策來鼓勵制造業(yè)尤其是高端制造業(yè)。
這也是科創(chuàng)板創(chuàng)立的主要目的之一。
那么問題來了，如何甄別一家企業(yè)是否高端制造業(yè)呢？
有兩點：
一是看經營模式，是否“空手套白狼”的模式；
二是看固定資產和存貨，是否相對較重的資產，制造業(yè)的命脈是設備。
倍輕松的固定資產有多少呢？
2022年年報顯示，公司的固定資產僅有1776萬。
對于一家營收近12億（2021年）的公司來說，這樣的資產規(guī)模，似乎太少了。
公司在招股書中稱，公司采取輕資產經營模式，主要掌握產品設計研發(fā)、品質控制和供應鏈管理等核心環(huán)節(jié)。
按摩器、艾灸畢竟不是芯片，設計的技術含量并不算高。
更何況，隨著AI時代的快速到來，設計不存在了。
比如，在ChatGPT和Midjourney的幫助下，可以設計出風格各樣的吹風機。
再比如，還可以設計一款終會讓你滿意的榨汁機。
更何況，去年8月，公司的核心骨干跑路了。
根據公告，公司副總經理、核心技術人員、企劃部總監(jiān)陳晴近日因個人原因申請辭去公司相關職務。陳晴于2017年11月加入倍輕松，擔任企劃部總監(jiān)四年多，專注于智能便攜按摩器產品的規(guī)劃、創(chuàng)新與設計，領導公司產品企劃團隊，主要負責產品線規(guī)劃與預研等方面的研發(fā)工作。
在這種情況下，雖然公司一再在年報里強調線上業(yè)務茁壯成長，但公司的真正核心競爭力，依然是機場、高鐵的門店。
04
慘淡一季報
隨著客流量的回升，公司2023年業(yè)績如何？
剛剛發(fā)布的一季報顯示，依然虧損。
新的一年，倍輕松不輕松。
- END -
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原文標題 : 倍輕松，智商稅收到科創(chuàng)板？
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