三一重工股價翻番,“挖掘機背后的挖掘機”是如何煉成的?
文 / A股頻道
出品 / 節(jié)點財經(jīng)
A股有很多CP,業(yè)務模式相似,產(chǎn)品結構相近,股價卻天上地下,比如三一重工(600031)和徐工機械(000425)、柳工(000528)、中聯(lián)重科(000157)。
同樣受益于基建發(fā)力,工程機械行業(yè)景氣度延續(xù),三一重工股價自年初以來近乎翻了一倍,更于12月2日盤中創(chuàng)出階段新高32.84元/股,徐工機械卻在起伏顛簸中又回到了5元/股左右的原點,柳工、中聯(lián)重科亦平淡無奇。
圖源:東方財富
實際上,自2016年開始,三一重工便開啟了上漲通道,4年間股價暴漲近7倍,自身實力亦穩(wěn)步提升,在2020年度全球工程機械制造商排行榜中以營業(yè)額109.56億美元位列第五,成為業(yè)內當之無愧的“挖掘機一哥”。
都說股價是公司發(fā)展的晴雨表,透過財務數(shù)據(jù),我們來審視三一重工這波利好行情背后的邏輯,以及未來可能面臨的風險。
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從漣源材料廠到三一重工
20世紀80年代的中國,正處于第二輪改革的發(fā)軔期,新鮮事物紛至沓來,各種思潮暗中涌動,國家以跑步的速度加快與世界融合,一輪大面積的下海經(jīng)商潮應運而生。
1986年,而立之年的梁穩(wěn)根毅然辭去兵器工業(yè)部洪源機械廠的工作,和三個志同道合的伙伴湊齊6萬元錢,在湖南省婁底市道童村一棟廢棄的養(yǎng)殖場內創(chuàng)辦了漣源茅塘焊接材料廠,始為三一集團的雛形。
期間,他們通過100多次調整配方,幾十次改變工藝,問世了第一個產(chǎn)品——105銅基焊料,并在當年就成功掘到了第一桶金,一筆8000元的貨款。
初戰(zhàn)告捷,梁穩(wěn)根有了更大的想法。
恰逢國家基礎建設如火如荼,梁穩(wěn)根從中嗅到商機,“基礎建設我們雖然不懂,但基建行業(yè)的設備我們還是懂的。” 婁底小廠決定向這個從來都只有國有企業(yè)才敢做的行業(yè)——重工制造領域進發(fā),起初以生產(chǎn)人造金剛石和壓機等設備為主。
到1989年,漣源茅塘焊接材料廠收入已突破1000萬元。
1993年對于梁穩(wěn)根來說是非同尋常的一年。他不僅將企業(yè)更名為“三一集團”(湖南三一重工業(yè)集團有限公司),還將總部搬到了湖南省會長沙。
說到更名一事,有個小故事。據(jù)傳言,一位省領導來總廠考察,見大門口貼著一副對聯(lián)“建設一流企業(yè),培養(yǎng)一流人才”,建議加一個橫批“做出一流貢獻”。就這樣,“創(chuàng)建一流企業(yè),造就一流人才,做出一流貢獻”成了三一企業(yè)名稱的由來。
另一邊,隨著市場擴展,三一重工的產(chǎn)品線也在不斷豐富。其中最具標志性的事件是在研究了工程建筑機械的市場容量和競爭完全程度后,三一向混凝土輸送泵發(fā)起了進攻。
在這一領域,競爭對手主要是海外企業(yè),三一學習外企在資金、技術和人才以及企業(yè)運作和管理模式方面的長處,同時利用內在優(yōu)勢武裝自己,當年即實現(xiàn)產(chǎn)值超過億元大關,這為今日的三一重工奠定了基礎。
事實證明,梁穩(wěn)根和三一重工都抓住了時代賦予的機會。此后1993年到2003年的這十年間,尤其是第一代挖掘機產(chǎn)品SY200的面世,帶來三一業(yè)績的突飛猛進,躍居中國工程機械行業(yè)的前列。
企業(yè)大了,不可避免地要走上上市融資之路。于2003年7月,三一重工登陸資本市場,提前為“股改第一股”埋下伏筆。
2005年,中國資本市場股權分置改革,在這場被時任證監(jiān)會主席尚福林稱為“開弓沒有回頭箭”,打破非流通股的“堅冰”的改革中,三一重工扮演了重要角色,并為中國股改成功打響第一槍。
經(jīng)過非流通股東與流通股東的多方溝通,最終三一重工以“10股送3.5股派8元現(xiàn)金,主動提高減持門檻,增加兩項重要的減持條件的承諾”的方案成為股權分置改革中“第一個吃螃蟹的人”,載入中國資本市場史冊。
事后,當時三一集團執(zhí)行總裁向文波曾在接受記者采訪時說:“改革方案的順利通過,意味著從今以后公司的發(fā)起人股東將與中小股東的利益趨于一致,符合公司全體股東的根本利益,它將對公司未來發(fā)展產(chǎn)生積極影響!
股權改制后的三一加速內部資源整合,將集團最優(yōu)質的項目如樁工機械等逐步轉到三一重工,突出工程機械主業(yè),承諾5年內不涉及工程機械以外的產(chǎn)業(yè),傾盡全力做好上市公司。
基于較為完善的法人治理結構,以及挖掘機的強勁表現(xiàn),2003-2008年間,三一重工又進入到一個騰飛期。
其營收從20.88億元增長至137.5億元,凈利潤從3.25億元增長至14.74億元,2008年因經(jīng)濟危機影響,公司凈利潤實際較2007年減少22.67%。名不見經(jīng)傳的小焊接材料廠正在成長為知名的工程機械制造企業(yè)。
但梁穩(wěn)根和三一重工的野心不止于此,不滿足于只做一家本土化企業(yè)。
從2006年在印度普納投資6000萬美元建設工程機械生產(chǎn)基地開始,三一重工走上了國際化道路,美國、德國、巴西……全球落子,影響力不斷擴大。
時至今日的三一重工,年營收超過700億元,市值近3000億元,穩(wěn)坐工程機械行業(yè)第一股。
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