中大排量摩托車逆勢(shì)飄紅，春風(fēng)動(dòng)力實(shí)控人和高管卻忙著減持。

在北京北四環(huán)的某個(gè)路口，交通燈“紅”變“綠”的剎那間，一排摩托車伴隨著轟隆聲眨眼間消失。這兩年隨著路上的摩托車越來越多，此類場(chǎng)景已經(jīng)屢見不鮮了。

A股摩托車概念股的表現(xiàn)同樣亮眼，5月以來錢江摩托股價(jià)早已翻倍，同樣翻倍的還有愛瑪科技。不過相比之下，2019和2020年走出氣壯山河1170％漲幅的春風(fēng)動(dòng)力，卻只漲了2成多，今年甚至還下跌了近20％。

01中大排量摩托逆市飄紅

摩托車概念股的狂飆，離不開“供需”二字。或許這對(duì)于“禁摩”的城市難以理解，但摩托車確實(shí)是很多人日常生活離不開的工具。

按不同的動(dòng)力形式，摩托車可以分為燃油摩托車和電動(dòng)摩托車，燃油摩托車又可以根據(jù)排量大小分為小排量（250ml以下）和中大排量摩托車（250ml以上）。一般情況下，小排量的摩托車更適用于中短距離通勤，中大排量的摩托車則更多用于休閑娛樂。中大排量?jī)r(jià)格比小排量要貴不少，多在幾萬到幾十萬元之間。

2021年我國(guó)摩托車總銷量達(dá)到2019．48萬輛，重回2000萬輛以上，是2014年以來的最好水平。其中，燃油摩托車1625．2萬輛，占比80％，電動(dòng)摩托占比20％。

之所以是“重回”，是因?yàn)?008年前后，禁限摩政策及電動(dòng)兩輪車的沖擊，使得摩托車銷量見頂回落，2009－2018年國(guó)內(nèi)摩托車銷量逐年下滑，全球摩托車銷量也處于下降趨勢(shì)，直到2019年。

2019年6月1日起，我國(guó)實(shí)行摩托車全國(guó)通檢和6年免檢；7月1日起，摩托車排放標(biāo)準(zhǔn)從國(guó)三切換到國(guó)四，同時(shí)150ml排量以下的摩托車免征購(gòu)置稅。政策的放開給摩托車愛好者帶來不小便利，也為摩托車行業(yè)的景氣回升提供了條件。

與此同時(shí)，和其他行業(yè)一樣，我國(guó)摩托車行業(yè)也逐步進(jìn)入消費(fèi)升級(jí)階段，休閑娛樂功能為主的中大排量摩托車進(jìn)入更多人的視野，這也是北四環(huán)路上所呈現(xiàn)的。

2021年，在全行業(yè)兩輪摩托車銷量同比增長(zhǎng)13．76％的同時(shí)，250ml以上跨騎式兩輪摩托車銷量同比增長(zhǎng)65．78％，而當(dāng)年的產(chǎn)量?jī)H同比增長(zhǎng)59．21％，呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的特征。

進(jìn)入2022年，景氣延續(xù)。上半年150ml－250ml排量摩托車?yán)塾?jì)銷量64．8萬輛，同比持平。但排量在250ml以上的摩托車銷量卻同比大增53％，達(dá)到21．8萬輛。最新的7月數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)250cc＋中大排量摩托車銷售6．21萬輛，同比＋85．8％，環(huán)比＋11．5％，歷史首次突破6萬輛。

而從人均消費(fèi)量來看，日本、歐洲、美國(guó)中大排量摩托車年人均消費(fèi)量在7．4－11．2輛／萬人之間，我國(guó)僅有1．0萬輛／萬人。以我國(guó)的人口體量看，即使不以發(fā)達(dá)國(guó)家數(shù)據(jù)為目標(biāo)，我國(guó)中大排量摩托車的滲透率也有不小提升空間。

簡(jiǎn)單說來，就是我國(guó)中大排量摩托車空間大、發(fā)展快。

但是供給方面，和豪車類似，消費(fèi)級(jí)大排量摩托車主要品牌目前集中在歐美及日系品牌。從進(jìn)口數(shù)據(jù)可一窺究竟。盡管我國(guó)每年摩托車進(jìn)口量比較小，但中大排量卻是其中的主角，800ml以上摩托車占進(jìn)口額的50％左右，250ml－400ml的摩托車進(jìn)口數(shù)量最多，達(dá)到30％左右。而最大的進(jìn)口來源國(guó)就是日本。

不過，國(guó)產(chǎn)品牌也在加緊趕上替代進(jìn)口，春風(fēng)動(dòng)力則是其中的佼佼者。