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文:權衡財經研究員 朱莉

編:許輝

10月10日消息,世界銀行近日發(fā)布的最新地區(qū)經濟展望報告顯示,截至今年年底,預計新冠疫情對中東北非地區(qū)造成的經濟損失接近2,000億美元。而中國各行各業(yè)隱形經濟損失高達萬億元,不過借助于中國措施得當,今年中國經濟將增長8．5%,高于亞太地區(qū)其他國家預測數(shù)據(jù)。

因疫情而業(yè)績飆升的企業(yè),包括了上海燁映微電子科技股份有限公司(簡稱:燁映微電子),其擬創(chuàng)業(yè)板上市,7月25日審核狀態(tài)更新為已問詢,保薦機構為海通證券。此次擬發(fā)行新股不超過1,124．5587萬股,不低于發(fā)行后總股本的25%,擬募資9．03億元用于MEMS 紅外熱電堆傳感器生產建設項目、技術研發(fā)中心建設項目、補充運營資金。

燁映微電子實控人系中科微系統(tǒng)所研究員離崗創(chuàng)業(yè),借助測溫市場爆發(fā),營收凈利雙雙暴漲幾十倍;兩年前員工僅個位數(shù),研發(fā)占比不如同行;芯片設計為Fabless經營模式,制造與封測供應商集中。第一大應收賬款客戶破產清算,應收賬款總額過半遭全額計提。

實控人離崗創(chuàng)業(yè),國有股權占一成多

燁映有限成立于2016年3月7日,系由徐德輝、熊斌及何江共同出資組建,注冊資本100萬元;股改于2020年12月29日。徐德輝直接持有燁映微電子10,213,526股股份,持股比例為30．27%;通過上海燁起間接持有公司4,350,000股股份,持股比例為12．89%;通過員工持股平臺上海燁巨間接控制公司4%股份。徐德輝合計控制公司47．17%表決權的股份,對公司的財務和經營決策擁有控制權,故徐德輝為公司的控股股東及實際控制人。

燁映微電子控股股東、實際控制人徐德輝(持股30．2742%)曾任職于微系統(tǒng)所(持股1%),任副研究員;公司股東熊斌(持股19．6629%)目前就職于微系統(tǒng)所(持股1%),任研究員。公司國有股東為廈門半導體、上�？仆�、微系統(tǒng)所、國開創(chuàng)投。近一年度增資中,武岳峰二期、上�？仆丁⑽⑾到y(tǒng)所、達泰芯石、國開創(chuàng)投、廈門冠亞、上海九芯構成12個月內新增股東。

燁映微電子董事劉劍,通過上海嶺望企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)間接持有新增股東武岳峰二期 0．11%的財產份額;新增股東上海科投的股東上�？萍紕�(chuàng)業(yè)投資(集團)有限公司,通過上海雙創(chuàng)投資中心(有限合伙)間接持有新增股東武岳峰二期 9．24%的財產份額。

疫情點燃測溫市場,營收凈利雙雙暴漲幾十倍

燁映微電子專注于MEMS紅外熱電堆傳感器的研發(fā)、設計與銷售,2018年-2020年,公司的營業(yè)收入分別為1479．02萬元、3244．95萬元和6．62億元,凈利潤分別為296．37萬元、844．36萬元和3．84億元,營業(yè)收入的復合增長率達到 569．04%,2020年凈利潤是2019年的45．5倍,營收凈利潤雙雙暴漲,2020年現(xiàn)金分紅金額為5000萬元。

公司的主要收入來源于傳感器,營收占比分別為93．87%、88．91%和86．47%。同時,2018年末-2020年末,燁映微電子的資產總額分別為1306．85萬元、3875．2萬元和5．89億元,增產總額增速超快,2020年資產總額是2019年的15．2倍之多。

值得注意的是,2020年受新冠疫情影響,市場對于紅外熱電堆傳感器的需求急劇爆發(fā),公司應用于額溫槍、耳溫槍等疫情防控相關的紅外熱電堆傳感器銷量及價格均得到大幅提升,紅外熱電堆傳感器出貨量從2018年的439．16萬個增長到2020年的6,737．79萬個,2020年傳感器產品銷量較2019年增長超過6倍。

燁映微電子稱MEMS紅外熱電堆技術可以被廣泛應用于醫(yī)療健康、安防監(jiān)控、智能家居、消費電子、工業(yè)控制等領域。實際上,2018年-2020年,公司產品應用于醫(yī)療健康領域的營業(yè)收入占同期主營業(yè)務收入比例分別為83．02%、81．66%和92．00%,特別是2020年其他領域合計占比才8%,公司產品應用領域集中且單一。

2021年的國慶節(jié),全國除局部有疫情原因導致出游量上不來,大部分的景區(qū)已經開放,公司的產品市場已經相對飽和,未來的業(yè)績或難以像2020年再度爆發(fā);同時更多的公司可能加入到紅外測溫傳感器的競爭行列,因而應用于疫情防控相關的傳感器銷量及價格可能下行,若燁映微電子新產品沒有得以開發(fā),新客戶沒有獲取,其業(yè)績將難以保持現(xiàn)有的增長,甚至銷量腰斬,存在急劇下滑的風險。

2018年-2020年燁映微電子綜合毛利率分別為49．75%、49．09%和70．33%,2020年較2019年增長超20個百分點;對比可比同行均值47．91%、49．25%和55．31%,遠高于可比同行均值。

公司主要產品紅外熱電堆傳感器的市場與宏觀經濟整體亦密切相關,上述高于同行的毛利率能否保持住不下滑,或決定了其利潤的狀況。如果宏觀經濟波動較大,紅外熱電堆傳感器的市場需求也將隨之受到影響,下游市場需求的低迷亦會導致需求下降,進而影響紅外熱電堆傳感器企業(yè)的盈利能力。宏觀經濟環(huán)境以及下游市場的整體波動可能對公司的經營業(yè)績造成一定的影響。