市值蒸發(fā)340億,石頭科技陷入單品困境
產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力大比拼
盡管在產(chǎn)品多樣化與國(guó)內(nèi)零售方面相對(duì)滯后,但石頭科技并非毫無(wú)比較優(yōu)勢(shì)。
先來(lái)看盈利能力。具體來(lái)看,2020石頭科技營(yíng)收45.3億元,凈利潤(rùn)為13.69億元,凈利潤(rùn)率30.2%。2021年一季度營(yíng)收11.12億元,凈利潤(rùn)率3.15億元,凈利率28.32%。
而2020年科沃斯?fàn)I收72.34億元,凈利潤(rùn)為6.4億元,凈利潤(rùn)率為8.8%。2021年一季度營(yíng)收22.25億元,凈利潤(rùn)3.33億元,凈利潤(rùn)率15.00%。
整體對(duì)比看,科沃斯?fàn)I收能力更強(qiáng),而石頭科技盈利性更好。從凈利率變化來(lái)看,石頭科技凈利率穩(wěn)定在30%上下,而科沃斯則從2020年的8.8%大幅升至一季度的15%,兩者的毛利差距依然較大,但差距在不斷縮小。
聚焦到產(chǎn)品層面,2020年石頭科技智能機(jī)器人毛利率為51.75%。同期,科沃斯服務(wù)機(jī)器人毛利率為48.1%;添可智能生活家電毛利率為36.39%。簡(jiǎn)言之,添可拉低了科沃斯的整體毛利率。
再來(lái)看研發(fā)投入。2019至2020年,石頭科技研發(fā)投入金額分別為1.93億元和2.63億元。其中,2020年科研費(fèi)用營(yíng)收占比為5.8%。而同期,科沃斯研發(fā)投入分別為2.77億元和3.38億元。其中,2020年科研費(fèi)用營(yíng)收占比為4.67%。
從營(yíng)收占比上,石頭科技要高;但從絕對(duì)量上看,科沃斯更勝一籌。
實(shí)際上,無(wú)論是利潤(rùn)層面的競(jìng)爭(zhēng),亦或研發(fā)投入的角逐,最終都要聚焦到產(chǎn)品力的比拼上。而產(chǎn)品力最終看的,一是質(zhì)量,二是銷(xiāo)量。
質(zhì)量方面,多有“王婆賣(mài)瓜自賣(mài)自夸”之嫌,但市場(chǎng)銷(xiāo)量卻很難作假。
“就石頭科技而言,行業(yè)不憂慮利潤(rùn),也不擔(dān)心研發(fā),而是擔(dān)心其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性!币晃恍袠I(yè)人士分析道,“尤其在銷(xiāo)售過(guò)程中,石頭科技往往對(duì)某一渠道過(guò)分依賴(lài)。”
財(cái)報(bào)顯示,2020年石頭科技手持吸塵器訂單銷(xiāo)量大幅下滑71.99%,便因小米手持吸塵器訂單量減少所致。
相似的一幕,發(fā)生在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售中。2020年石頭科技國(guó)內(nèi)營(yíng)收26.6億元,同比下滑26.53%。好在同期國(guó)外市場(chǎng)逆勢(shì)走強(qiáng)挽回了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的頹勢(shì),2020年?duì)I收收入18.7億元,同比大增221.53%。
小結(jié)
按照AVC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),石頭科技的國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)份額依舊被科沃斯牢牢壓制,而來(lái)勢(shì)洶洶的還有云鯨以及一眾傳統(tǒng)家電巨頭。2021年行至大半,石頭科技國(guó)內(nèi)式微、國(guó)外強(qiáng)勢(shì)的銷(xiāo)售格局,或繼續(xù)上演。
受波詭云譎的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境影響,如果石頭科技不能在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提升份額,對(duì)其將是個(gè)不小的打擊。在此背景下,石頭科技的新出單品便備受考驗(yàn)。但即便能有效打開(kāi)增量空間,仍需時(shí)日。
而8月31日石頭科技即將披露的中報(bào),將是直接導(dǎo)火線。市場(chǎng)或上或下,端看此舉。

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