核心觀點(diǎn):

1．由于經(jīng)營(yíng)效率下降及各種負(fù)面消息的沖擊,神州租車(chē)市值一路下跌。

2．神州租車(chē)存在五大業(yè)績(jī)黑洞。

3．神州租車(chē)身陷信任危機(jī),北汽參與運(yùn)營(yíng)需要“從長(zhǎng)計(jì)議”。

神州租車(chē)的歸宿終于塵埃落定。

8月5日晚間,神州優(yōu)車(chē)發(fā)布公告稱(chēng),“為優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu),公司擬以每股3．1港幣的價(jià)格向江西省井岡山北汽投資管理有限公司或其指定第三方,轉(zhuǎn)讓其所持參股公司神州租車(chē)的不超過(guò)4．4億股股份,轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)最多13．72億港元(約合人民幣12．3億元)”。神州優(yōu)車(chē)將不再持有神州租車(chē)股份。

天眼查信息顯示,江西省井岡山北汽投資管理有限公司大股東為北京汽車(chē)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)投資有限公司,后者由北汽集團(tuán)全資持有。

瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件爆發(fā)后,神州租車(chē)股價(jià)應(yīng)聲大跌,神州優(yōu)車(chē)為神州租車(chē)尋覓“下家”的過(guò)程堪稱(chēng)曲折。從Amber Gem到北汽集團(tuán)再到上汽集團(tuán),劇情經(jīng)歷多次轉(zhuǎn)折,神州租車(chē)最終由北汽接盤(pán)。

神州租車(chē)尋找接盤(pán)者幾經(jīng)曲折。

7月20日,已發(fā)布收購(gòu)公告的上汽突然宣布退出,一方面憂(yōu)慮“神州租車(chē)未來(lái)運(yùn)營(yíng)”,另一方面,北汽競(jìng)價(jià)截胡或許是上汽放棄的直接原因�？梢�(jiàn)北汽的拿下神州租車(chē)的強(qiáng)烈愿望和堅(jiān)定決心。

制圖人/億歐汽車(chē)商業(yè)分析員 賈國(guó)琛

北汽早有布局共享出行領(lǐng)域之意。

在共享汽車(chē)行業(yè)尚未巨頭云集之時(shí),2014年,北汽新能源推出綠狗租車(chē)。同年,北汽新能源與龐大汽貿(mào)共同投資成立了北汽綠行,主營(yíng)新能源汽車(chē)自助分時(shí)租賃。隨后的2017年5月,北汽新能源又上線(xiàn)了共享汽車(chē)平臺(tái)輕享出行。

除自身旗下的3家共享汽車(chē)平臺(tái)外,北汽集團(tuán)2017年4月成立了共享汽車(chē)平臺(tái)華夏出行,后將旗下出行品牌納入該平臺(tái)。

在布局共享出行的中國(guó)主機(jī)廠中,北汽新能源雖然布局最早,品牌最多,但未能在市場(chǎng)中占領(lǐng)高地。

此前,北汽用于出行服務(wù)的車(chē)輛大多局限于自有品牌,此次收購(gòu)神州租車(chē),也是寄希望于能夠取長(zhǎng)補(bǔ)短,幫助其拓展在出行市場(chǎng)的業(yè)務(wù)規(guī)模,進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“傳統(tǒng)汽車(chē)+出行產(chǎn)業(yè)”的戰(zhàn)略規(guī)劃。

那么北汽這次算“抄底”成功了嗎?

“抄底接盤(pán)”?

神州租車(chē)目前市值約為53．6億港元,約合6．9億美元,與巔峰時(shí)期市值相比跌去近9成,上市后,市值一度曾超越世界第二大汽車(chē)租賃公司安飛士,僅次于赫茲租車(chē)。但由于經(jīng)營(yíng)效率下降及各種負(fù)面消息的沖擊,神州租車(chē)市值一路下跌。

巨額債務(wù)纏身和受疫情重創(chuàng)的赫茲租車(chē)已于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2020年5月22日晚申請(qǐng)破產(chǎn)。

赫茲公司創(chuàng)立于1918年,截至2020年初,其在全球范圍內(nèi)共有56．8萬(wàn)輛汽車(chē)和1．24萬(wàn)個(gè)公司和特許經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn),其中約1/3在機(jī)場(chǎng)車(chē)站。規(guī)模如此龐大的赫茲,還是栽在了今年的新冠肺炎疫情。

神州租車(chē)目前車(chē)隊(duì)規(guī)模約15萬(wàn)輛,服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)1100多個(gè),從規(guī)模來(lái)看,神州租車(chē)與赫茲租車(chē)相差甚遠(yuǎn),但市值仍比破產(chǎn)的赫茲高出3倍多。

北汽現(xiàn)在入場(chǎng),從神州租車(chē)的歷史成績(jī)來(lái)看,是抓住了抄底的時(shí)機(jī)。即使神州租車(chē)盈利能力和財(cái)務(wù)狀況大幅滑坡,其多年積累的市場(chǎng)份額和品牌影響力尚存,北汽買(mǎi)入神州租車(chē)不失為劃算的選擇。

但北汽想要真正使神州租車(chē)為己所用,達(dá)到取長(zhǎng)補(bǔ)短的目的,還有更棘手的問(wèn)題需要面對(duì)——業(yè)績(jī)。